当一件东西所有人连骂都懒得骂的时候，就意味着其已经跌到了谷底。最形象的例子就是中国足球，自从2002年杀入世界杯后，就开始了年年摆烂之旅。

如今在国人连骂街都不屑的名单中，又加上了股票这个名词。眼睁睁看着沪指跌破千点，收益为零的账户已经跑赢超过90%的股民。伴随中国经济的高速增长，而股民投入的真金白银却出现了负增长情况。

于是，一场轰轰烈烈的股市改革拉开序幕，谋划多年的股权分置改革就此登台。

中国股市自诞生之日起，就有流通股和非流通股的存在。当年为了保证企业内国有股的主导权和防止国有资产流失，登陆股市的企业中有相当大一部分属于不可流通的国有股和法人股。这个规定一直延续到现在，导致中国股市先天不足，后天发育不理想。

截止2005年2月，中国境内上市公司数目不到1400家，市价总值是3.82万亿，其中流通股市值是1.2万亿。这说明中国股市有接近70%的股票属于不可流通范围，是看得见却拿不到手的纸上财富。

“同股不同价不同权！”

一个公司中不可流通的股票占据70%以上的份额，剩余30%的股票如何能反映企业真正的价值所在？

因此，呼吁对中国股市进行大规模手术，实现全流通时代的呼声不绝于耳。进入2005年，拥有7000万开户数目的股民对股市愈发淡漠，因此改革阻力此时降到最低，谋划已久的股权分置改革趁机推行。

为何像德隆这样的民企能屡屡以低价拿到地方国企的控制权呢？跟当地政府手中的国有股属于不可流通大有关系。

除了国退民进的大背景，还有就是地方政府手中握着的国有股一直不能变现，在财政压力和国企改革下许多政府折价把这些股权卖给了民营企业。

到底国有企业的真实价格如何？现有股价只是一个参考，招商引资进来的企业对国有股收购价比市场价要低上许多，实际上造成了一定程度的国有资产流失。

无论是在A股上市的华夏汽车，还是在H股上市的中华汽车，这两大上市平台中韩皓个人所持有的股份超过95%都是不可变现的非流通股。

在上市时华夏汽车流通的1.8亿股中，仅占到全公司流通的15%，剩余都是韩皓个人占大头的法人股，还有海州市政府旗下的国有股，以及一些战略投资者的原始股。

上市时的股价5元/股，经过增发、送股后，以及股市一系列动荡下跌，依旧稳稳保持在38元/股的高位，属于A股市场中的蓝筹军团之一。

作为汽车行业的新龙头之一，华夏汽车获得了基金、券商以及散户的大力追捧，以452亿总市值位居A股第七名。在其之前是清一色国有中字头企业，尤其以中石化3780亿、华能875亿、宝钢750亿位列前三。

跟2004年相比，沪指破千点后大家的总市值都跌去许多，去年中石化还是4500亿规模傲视群雄，现在也跌到3700亿规模。

华夏汽车去年业绩表现不错，市值只下跌了不到15%，依旧维持着450亿的规模。

反观汽车行业另一个老大上汽集团，去年股价还保持在380亿，因为2004年利润对砍过半，股价跟着跌破了200亿，如今只有196亿出头。

中国改革开放是摸着石头过河，现在关系亿万资产的股权分置改革同样要先选试点。得从1300多家上市公司中，挑选出足以打响头炮的企业来作为样板，对企业有着相对严苛的高标准要求。

“1、相关行业龙头企业；2、盈利状况良好；3、没有遭到过证监会的调查；4、大股东愿意配合改革，不会放弃控股地位；5、尽量选择所有制不同公司，作为股市各领域代表。”

证监会的高层给出了以上5大条件，要求在全国上市企业中挑选4家符合规定的代表作为试点先行。

这4家上市企业股权分置改革成功了，才会对剩余1300多家企业起到正面激励作用。

当证监会私下派人联系自己时，韩皓没想到华夏汽车会成为他们最为看好的试点企业。

“贵公司的股权相对集中，去年还提交了有史以来最好的业绩，一向在股市上形象良好，深受机构和散户的信任。而且贵方作为民营公司，决策程序比较简单，还是汽车行业的龙头股，最为合适作为民营企业的试点代表。”

证监会一位副主席在跟韩皓会谈时如此说道。

当证监会内部讨论民营企业代表中谁是最合适的第一人选时，许多人都把票投给了华夏汽车。甚至还有人说，要让华夏汽车充当整个股权分置的第一人，打响改革大业第一枪。

能出动证监会副主席这样的大人物亲自登门拜访，算是给了韩皓非常大的面子。

枪打出头鸟，这在中国可是通行的规矩。